真想不到，曾经浓眉大眼的万科现在也是走上了不断赔钱、借钱的路。

现在的楼市行情，真的是谁也扛不住了好像。

前段时间保利公布了自己的业绩报告，作为当下房企的老大哥，居然也出现了亏损。

并且保利还是央企背景，万科是国企背景，就这也扛不住楼市的大底谷时期。

今天刚扒完万科三季度财报，看的心里哇凉哇凉的——这亏空的口子越撕越大，不过能撑到现在，全靠背后有深铁这位"金主"兜底。

就在10月30日财报发布当天，万科同步官宣：

深铁又借了22亿过来，专门用来还公开市场的债券本息，三年期限，利率才2.34%，比一年期LPR还低66个基点，这成本低到业内都得惊掉下巴。

说真的，深铁对万科已经不是"支援"而是"绑定"了。

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算上这笔钱，2025年才过三个季度，深铁就已经救了万科9次，累计砸进去的资金超269亿。

要知道深铁是万科的第一大股东，2017年花664亿入股的成本价约20.47元/股，

现在股权市值缩水不少，不救万科，自己的投资也得打水漂，这早已不是单纯的"提款机"，而是利益深度捆绑的共同体。

那万科到底亏得有多惨？前三季度归母净利润亏了280.16亿，同比降了56.14%，

更扎心的是，单三季度就亏了超160亿，相当于上半年加起来的亏损都没三季度多。

作为百强房企第六名，万科前三季度卖了1004.6亿房子，这个排名不算差，但和去年比直接砍了44.6%，销量腰斩式下滑，回款自然跟不上。

深究亏损原因，其实是三重压力叠在一起。

最直接的是营收暴跌，前三季度营收1613.88亿，同比降26.61%，三季度单季560.65亿营收，降幅还扩大到27.3%。

对房企来说，销售回款就是生命线，现在市场没企稳，"以价换量"都难走货，利润能不收缩吗？

其次是计提减值这颗"暗雷"。三季度光计提减值就花了93.68亿，直接让净利润少了83.09亿。

说白了这就是提前算坏账，把之前高价拿的地、卖不动的房可能产生的亏空先扣掉。

这不是万科独有的问题，2025年上半年50家房企里超七成都会计提存货跌价，行业下行期，谁都躲不过前期高价拿地的后遗症。

最核心的还是盈利能力崩盘。

三季度毛利率只剩8.86%，比去年同期降了3.21个百分点，要知道行业平均毛利率也有10.87%，万科这水平已经低于行业线；

净利率更夸张，直接跌到-30.98%，相当于卖100块房子要亏30多块，同比降幅超20个百分点，这已经不是"薄利"而是"巨亏"了。

其实万科的困境，就是当下房企的缩影。深铁的持续注资能解燃眉之急，却救不了根本。

现在万科管理层已经有不少深铁背景的人员入驻，双方在TOD项目上也在深度合作，但这些长期布局要见效还需要时间。

作为看了十年楼市的老兵，我盯着这些数字最牵挂的，还是那些攥着购房合同的普通人。

万科还有大量未交付的房子，它能不能活下去，直接关系到无数家庭的安居梦。

深铁的钱能稳住短期流动性，但真正的转机还得等市场企稳、销量复苏。

希望楼市调整能快点见底，毕竟对普通人来说，一套房子就是一辈子的安全感，容不得半点闪失。

发布于：河南省